汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

耗时： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“2019上两个月直销售卖受出售链上拖累，但相信仍可受惠于木浆价格往下，加权平均值上两个月工资工资收入增速仅2%，而首季则呈负增速。”这家银行会认为，上两个月洗脸巾售卖运作利益率将见顶，达15.1%，并发挥获利环比扩大率升27%。下两个月这家银行相信售卖价格百分比将为14%，环比扩大率下挫1.4个十分之一，并重要获利增速快速增长率至33.5%，而工资工资收入增速则能够达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国外在面巾纸金融项目上表演“真视”，从当年5月发布公告的财务报告中就可知道：受面巾纸金融项目出售和另一金融项目投资收益带动，17年恒安国外营业收入达224.910亿，比环比提升9.6%；运作毛利达56.8亿，比环比提升4.6%；净毛利39.07亿，比环比提升2.8%。高管会组阁末年派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至去年底，快盈VIII有限公司造纸技术总生产量达142万吨左右。湿使用棉柔巾业务员不但连续热销也是备受消费额者邀请的超迷尔包装机湿使用棉柔巾外，也上线湿厕纸及产品卫生婴儿湿巾、消毒液卫生婴儿湿巾，进一部括展境内湿使用棉柔巾的销售市场分额，依然保持良好和加强在境内湿使用棉柔巾的销售市场的引领者影响力。

本文来自：汕头日报全媒介、网络数据

两个条：曰产能200万个恒安呼吸阀口罩相关业务将成机制化化

下一部：恒安制造技术，世界上共享！